El dólar retrocede en Chile en medio de menor presión inflacionaria y fuerte cobre
El tipo de cambio en Chile cerró la jornada del miércoles con una caída de 0,84%, ubicándose en CLP$951,03 por dólar, de acuerdo con datos de Bloomberg. El movimiento se produjo tras la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre y en un contexto de alza en la cotización internacional del cobre.
Inflación en línea con el mercado y por encima de la meta del Banco Central
Según Ignacio Mieres, jefe de análisis de XTB Latam, el IPC registró en septiembre una variación mensual de 0,4%, en línea con las proyecciones del mercado. El avance estuvo impulsado principalmente por los rubros de alimentos y bebidas no alcohólicas, además de recreación.
Con este registro, la inflación acumula un 3,3% en lo que va del año y un 4,4% en los últimos 12 meses, todavía por encima de la meta del 3% definida por el Banco Central de Chile (BCCh).
“Con estos resultados, la inflación acumula un 3,3% en lo que va del año y un 4,4% en los últimos 12 meses, aún por encima de la meta definida por el Banco Central de Chile”, afirmó Mieres.
Mieres añadió que este escenario refuerza la expectativa de que la autoridad monetaria mantenga una postura de cautela en su política de tasas, tratando de equilibrar el control de la inflación con la necesidad de sostener el dinamismo de la actividad económica.
El cobre toca máximo de 16 meses y respalda al peso chileno
El avance del cobre en los mercados internacionales fue otro factor relevante para la caída del dólar en Chile. El llamado “metal rojo” alcanzó un nuevo máximo de 16 meses en la Bolsa de Metales de Londres, impulsado por sucesivos recortes en las proyecciones de producción minera a nivel global.
Felipe Sepúlveda Soto, analista jefe de Admirals Latinoamérica, destacó que este repunte ha contribuido a sostener al peso chileno en una jornada en la que el dólar se debilitó en el mercado local.
Sepúlveda señaló que el cobre “sigue liderando el impulso del complejo de metales básicos, respaldado por expectativas de nuevos recortes de tasas en EE.UU. y restricciones globales de oferta”.
Dado el peso del cobre en las exportaciones chilenas, su recuperación tiende a favorecer la moneda local, atenuando las presiones alcistas sobre el tipo de cambio.
Fortaleza externa del dólar impulsada por la debilidad del euro y el yen
A nivel internacional, el dólar estadounidense continuó mostrando fortaleza frente a otras monedas de referencia, no tanto por factores internos, sino por la debilidad del euro y el yen. Estas dos divisas representan el 71% del índice DXY, que actualmente se ubica en su nivel más alto desde comienzos de agosto.
Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, atribuyó el buen desempeño reciente del billete verde a los acontecimientos políticos adversos en Europa y Japón.
“El sólido desempeño del dólar desde el inicio de la semana se ha debido, en gran medida, a los desarrollos políticos negativos que pesan sobre el euro y el yen”, explicó Pesole.
El estratega añadió que la incertidumbre relacionada con el cierre del gobierno estadounidense no favorece al dólar por sí misma, pero sigue siendo percibida como un riesgo menor frente a los problemas políticos en Francia y Japón. Esta situación, según Pesole, reduce además la especulación sobre un deterioro inminente del mercado laboral en Estados Unidos, lo que mantiene el atractivo relativo de la divisa.
Resiliencia de las monedas regionales y foco político en Chile
Un informe del equipo de BBVA FX Strategy subraya que, en general, las divisas latinoamericanas han mostrado capacidad para resistir la fortaleza global del dólar. No obstante, algunas monedas de mayor rendimiento han registrado presiones asociadas al cierre de posiciones de carry trade, una estrategia que se basa en aprovechar diferenciales de tasa de interés.
En el caso de Chile, BBVA indica que los mercados mantienen la atención en las elecciones del 16 de noviembre. De acuerdo con simulaciones de la firma Unholster citadas por el banco, existe la posibilidad de que los partidos de centroderecha logren una mayoría en el Congreso.
BBVA señala que una mayoría de centroderecha “abriría la puerta a reformas más sustanciales y potencialmente más favorables para el mercado, lo que sería positivo para el CLP”.
Perspectivas de inflación y política monetaria hacia 2026
En el frente inflacionario, BBVA prevé que los últimos datos consoliden la expectativa de un ciclo de recortes de tasas gradual por parte del Banco Central de Chile. Para octubre, el banco anticipa que eventos como el Ciberday podrían presionar al alza los precios de bienes básicos.
Sin embargo, el efecto base derivado de los precios de la electricidad podría restar alrededor de 48 puntos básicos a la inflación anual, lo que contribuiría a moderar el indicador en el margen.
Mirando más allá del corto plazo, la entidad proyecta que la inflación convergería hacia 3,29% en 2026. El mercado, según BBVA, solo estaría incorporando un recorte adicional de tasas locales para ese horizonte, al tiempo que ya descuenta cuatro recortes de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) para 2026.
BBVA considera que este escenario “podría implicar valor en revertir parte de la reciente cautela del mercado”, dado el descalce entre las expectativas de recortes en Chile y en Estados Unidos.
En conjunto, la moderación de la inflación, el repunte del cobre y la expectativa de una política monetaria prudente conforman el telón de fondo del retroceso reciente del dólar en Chile, en un contexto todavía marcado por la volatilidad externa y la atención sobre los factores políticos locales e internacionales.
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